Upadek Dolara 2025? Analiza Przyszłości USD i Trendu Dedolaryzacji

Czy Dolar upadnie?

Współczesny dyskurs finansowy zdominowany jest przez narrację o nieuchronnym zmierzchu dolara amerykańskiego. Nagłówki regularnie wieszczą koniec jego panowania, wskazując na rosnące wyzwania geopolityczne i ekonomiczne. Analiza przyszłości usd jako głównego aktywa rezerwowego w bankach centralnych, pokazuje iż ulega on erozji na całym świecie; jego udział spadł do poziomów niewidzianych od dwóch dekad. Z drugiej strony, jego dominacja w funkcjonalnej mechanice globalnych finansów – jako waluty rozliczeniowej w handlu, dominującej siły na rynkach walutowych i podstawowej jednostki w transakcjach finansowych – pozostaje głęboko zakorzeniona i w dużej mierze niezachwiana.  

Przyszłość Dolara – AKTUALIZACJA LUTY 2026

Prognozy na 2026 rok potwierdzają ten trend. Duże banki inwestycyjne (Morgan Stanley, Bank of America, Goldman Sachs) wskazują na słabnięcie dolara w trakcie roku, z prognozami USD/PLN na poziomie 3,36 złotych (vs obecne 3,57), co oznacza aprecjację złotego o 6,5%. Jednak droga tam będzie pełna zmienności – carry trade rally osiągnął najlepszy wynik od 2009 roku (+18% w 2025, +1,3% w 2026), co tymczasowo wspiera USD.

Ten fundamentalny rozdźwięk między statusem dolara jako przechowalni wartości a jego rolą jako medium wymiany jest kluczem do zrozumienia obecnej sytuacji i przyszłości dolara. Celem tego opracowania jest wyjście poza uproszczone narracje o „upadku dolara” i przedstawienie głębszej, opartej na danych i osadzonej w kontekście historycznym analizy. Zbadamy, czy dolar rzeczywiście znajduje się na końcu swojego „cyklu życia”, na wzór walut rezerwowych z przeszłości , czy też przechodzi transformację z pozycji jedynego hegemona do roli pierwszego wśród równych w bardziej złożonym, wielobiegunowym systemie monetarnym.

W kontekście tych zmian, niezbędna jest kompleksowa analiza przyszłości usd w nadchodzących latach, aby zrozumieć, jak te dynamiki wpłyną na rynki finansowe.

Jak Dolar Zdominował Świat? Historia Hegemonii USD

Status dolara amerykańskiego jako globalnej waluty rezerwowej nie jest dziełem przypadku. To starannie skonstruowana architektura władzy, której fundamenty zostały położone w kluczowych momentach historycznych XX wieku i wzmocnione przez potężne, samonapędzające się mechanizmy strukturalne. Zrozumienie tych fundamentów jest niezbędne, aby ocenić trwałość obecnej dominacji i realność zagrożeń.

Plan z Bretton Woods (1944): Oficjalna Koronacja Dolara

U progu zakończenia II wojny światowej, w lipcu 1944 roku, przedstawiciele 44 państw alianckich zebrali się w Bretton Woods, aby zaprojektować nowy ład monetarny. System z Bretton Woods formalnie namaścił dolara na kotwicę globalnych finansów. Waluty krajów członkowskich zostały powiązane ze sztywnym kursem wymiany wobec dolara, a sam dolar był wymienialny na złoto po stałej cenie 35 USD za uncję. Ta konstrukcja uczyniła dolara „dobrym jak złoto”, a Stany Zjednoczone, jako największy posiadacz złota, stały się centrum nowego porządku.  

Szok Nixona i Narodziny Systemu Petrodolara (1971-1974)

System z Bretton Woods upadł 15 sierpnia 1971 roku, kiedy prezydent Richard Nixon jednostronnie zawiesił wymienialność dolara na złoto („szok Nixona”). Teoretycznie powinno to podważyć dominację dolara, ale stało się inaczej. W odpowiedzi na kryzys naftowy, USA zawarły porozumienia z krajami OPEC, w tym z Arabią Saudyjską, na mocy których ropa naftowa miała być wyceniana i sprzedawana wyłącznie w dolarach amerykańskich. Tak narodził się  

system petrodolara, który stworzył stały, globalny popyt na dolary, niezależny od kondycji gospodarki USA. Każdy kraj potrzebujący ropy musiał najpierw kupić dolary. Nadwyżki dolarów z ropy (petrodolary) były następnie inwestowane w amerykańskie obligacje skarbowe, finansując deficyt USA i tworząc potężną pętlę sprzężenia zwrotnego.  

Strukturalne Przewagi Utrzymujące Dominację Dolara

Poza historycznymi kotwicami, dominacja dolara jest dziś podtrzymywana przez sieć wzajemnie wzmacniających się przewag:

• Niezrównana głębokość rynku: Amerykański rynek obligacji skarbowych jest największym i najbezpieczniejszym rynkiem kapitałowym na świecie, stanowiąc „bezpieczną przystań” w czasach kryzysu.  
• Efekt sieciowy: Użyteczność dolara rośnie wraz z liczbą jego użytkowników. Zmiana waluty rozliczeniowej wymagałaby skoordynowanej decyzji milionów podmiotów, co jest niezwykle trudne.  
• Infrastrukturalne zakorzenienie: Globalna „hydraulika” finansowa, w tym systemy takie jak SWIFT, jest zbudowana wokół dolara.  
• Stabilność geopolityczna i prawna: Mimo zawirowań, system prawny i polityczny USA jest postrzegany jako stabilny i wiarygodny w porównaniu z rywalami, takimi jak Chiny.  

Cykle Walut Rezerwowych: Lekcje z Historii dla Dolara

Historia systemów monetarnych to opowieść o cyklicznym wznoszeniu się i upadaniu walut rezerwowych. Analiza tych precedensów dostarcza szablonu, przez który możemy ocenić obecną pozycję dolara.

Gulden Holenderski (ok. 1600-1790)

Dominacja guldena w XVII i XVIII wieku była odzwierciedleniem holenderskiego Złotego Wieku, opartego na handlu i innowacjach. Sercem systemu był Bank Amsterdamski, a jego waluta, floren bankowy, była ceniona za stabilność. Upadek guldena był gwałtowny i spowodowany nadmierną ekspozycją fiskalną – bank potajemnie finansował upadającą Kompanię Wschodnioindyjską i kosztowne wojny, co doprowadziło do utraty zaufania.  

Funt Szterling (ok. 1815-1944)

Hegemonia funta była synonimem potęgi Imperium Brytyjskiego, opartej na rewolucji przemysłowej i sile londyńskiego City. Zmierzch funta był powolnym procesem, spowodowanym gigantycznymi długami zaciągniętymi na sfinansowanie dwóch wojen światowych. Konflikty te przekształciły Wielką Brytanię z wierzyciela w dłużnika, a USA w hegemona.  

Analiza tych przypadków pokazuje, że formalna zmiana waluty rezerwowej jest wskaźnikiem opóźnionym. Dolar wyprzedził funta w kluczowych wskaźnikach już w latach 20. XX wieku, dekady przed Bretton Woods. Dzisiejsze sygnały dedolaryzacji mogą być dla dolara tym, czym lata 20. były dla funta – początkiem długiego procesu przekazywania władzy. Kluczowym czynnikiem upadku obu walut była  

nieodpowiedzialność fiskalna i rosnący dług publiczny, co stanowi uderzającą analogię do obecnej sytuacji Stanów Zjednoczonych.

Dlaczego obecnie dolar spada ? Aktualizacja Luty 2026

Dominacja dolara stoi w obliczu zbiegu siedmiu potężnych sił, które tworzą największe zagrożenie dla jego statusu od ponad półwiecza.

1. Rosnący Dług Publiczny USA Pogłębił się (Zagrożenie Wewnętrzne)

Prognozy Biura Budżetowego Kongresu przewidują, że federalny dług publiczny wzrośnie do 156% PKB do 2055 roku. NOWE DANE LUTY 2026: Deficyt budżetowy wynosi już ~8% PKB. Bill budżetowy może dodać 3,3 biliona USD w ciągu 10 lat. Koszty obsługi długu już teraz przekraczają budżet na obronę narodową. Druga kadencja Trumpa „Big Beautiful Bill” zwiększa presję fiskalną. Taka trajektoria grozi spiralą zadłużenia i fundamentalnie podważa wiarygodność dolara jako długoterminowej przechowalni wartości.

2. Polityka Fiskalna Trumpa i Groźba Taryf (NOWE ZAGROŻENIE 2026)

NOWE LUTY 2026: Donald Trump grozi 10% taryfami na wybrane europejskie kraje (styczeń-luty 2026), które mogą wzrosnąć do 25% od 1 czerwca. Zagrożenia wokół Grenlandii zdestabilizowały narrację – dolar słabł, a bezpieczne waluty (jen, frank) umacniały się. Zarówno taryfy jak i geopolityczna niepewność działają jako drag na dolara, którego pojmowanie się zmienia z kotwicy stabilności na źródło ryzyka. Negocjacje handlowe mogą zawierać USD na krótkookresowo, ale strukturalne zagrożenie pozostaje.

3. Dolar w roli „Broni” – Katalizator Dedalaryzacji

Stany Zjednoczone coraz częściej używają dolara jako broni, nakładając sankcje finansowe. Zamrożenie rezerw walutowych rosyjskiego banku centralnego pokazało światu, że rezerwy dolarowe mogą zostać zablokowane z dnia na dzień. To fundamentalnie zmieniło rachunek ryzyka dla banków centralnych, stając się potężnym impulsem do aktywnej dywersyfikacji rezerw.

4. Rebelia BRICS (Wyzwanie Zewnętrzne) – PRZYSPIESZENIE W 2026

W odpowiedzi na ryzyko geopolityczne, grupa państw BRICS podjęła wysiłki na rzecz budowy równoległego systemu finansowego :

• BRICS+ realizuje już 85% handlu w walutach lokalnych (vs 65% w 2024) – co oznacza dramatyczne przyspieszenie dedolaryzacji
• Indie, jako gospodarz szczytu BRICS w 2026 r., proponują powiązanie cyfrowych walut banków centralnych (CBDC) w ramach wspólnego systemu rozliczeniowego.
• Plany waluta opartej na złocie mają być sfinalizowane podczas szczytu w 2026 r.
• RBI (Reserve Bank of India) aktywnie promuje proces de-dollaryzacji na forum międzynarodowym.

5. Fed Wstrzymuje Obniżki Stóp – Pauza Polityki Monetarnej (NOWE LUTY 2026)

Kluczowe zagrożenie: Fed zamroził stopy procentowe na poziomie 3,50–3,75% w styczniu 2026 r. i wstrzymał kolejne obniżki.
Prognoza: Rynek wycenia jedynie 1–2 obniżki stóp w całym 2026 r., jednak komunikacja Fed pozostaje wyraźnie bardziej jastrzębia, niż sugerują oczekiwania inwestorów.

Na horyzoncie pojawiają się jednak nowe czynniki ryzyka. Coraz wyraźniej rysuje się inflacja napędzana przez AI: rywalizacja pomiędzy Microsoftem, Metą i Alphabetem prowadzi do bezprecedensowych nakładów inwestycyjnych na centra danych – szacowanych na ok. 4 bln USD do 2030 r. Skutkiem jest presja wzrostowa na ceny chipów, energii oraz infrastruktury.
Morgan Stanley ostrzega, że koszty produkcji rosną, a nie spadają, co podważa narrację o szybkiej dezinflacji.

Jeżeli inflacja ponownie przekroczy 3,5%, Fed może zostać zmuszony do bezterminowego wstrzymania obniżek stóp. Taki scenariusz nominalnie wzmacniałby dolara, ale jednocześnie stanowiłby zagrożenie dla rynku akcji oraz strategii carry trade.

Paradoks: Długotrwały „Fed hold” (brak obniżek) teoretycznie powinien wspierać USD. Tymczasem rynki coraz częściej wyceniają słabość dolara, wskazując na ryzyka fiskalne USA oraz niepewność związaną z polityką Donalda Trumpa.

6. Carry Trade Boom – Systemowe Ryzyko (LUTY 2026)

Carry trade (pożyczanie po tanich japońskich stopach 0,75%, inwestowanie w wyższe-yield aktywa) już przynosi +1,3% w 2026 i +18% w 2025 – najlepszy rok od 2009. Bloomberg Index carry trade zbliża się do rekordu z 2011.

OSTRZEŻENIE: American Enterprise Institute szacuje ekspozycję na ~500 miliardów USD. Jeśli dojdzie do nagłego szoku (np. BOJ podniesie stopy, lub będzie krach AI), carry trade się wywiną – jak w sierpniu 2024. Co to oznacza dla Polski ? Jeśli carry trade zawali, złoty może osłabnąć z powodu flight-to-safety i wzrostu stóp w USA. Monitoruj USD/JPY (barometr stresu) – poniżej 145 = bear stress, powyżej 160 = carry peaking.

7. Bańka AI i Potencjalna Korekcja Wycen (LUTY 2026 – TAIL RISK)

Nowe zagrożenie: Capital Economics oraz Reuters ostrzegają, że bańka wokół sektora AI może pęknąć już w 2026 r. Jeżeli kapitał venture capital zacznie się wycofywać w sytuacji niepewnych zwrotów z inwestycji oraz jednoczesnego wzrostu cen energii i chipów, może to uruchomić gwałtowną korektę wycen.

Taki scenariusz zwiększa ryzyko zaostrzenia warunków finansowych, presji na wzrost stóp procentowych oraz – w konsekwencji – osłabienia dolara. Paradoksalnie, mimo trybu risk-off, rynki mogłyby sprzedawać aktywa amerykańskie, traktując je jako epicentrum pękającej bańki technologicznej.

Co Zamiast Dolara? Realistyczna Ocena Alternatyw

Debata o przyszłości globalnego systemu monetarnego prowadzi do pytania: co, jeśli nie dolar? Analiza głównych kandydatów ujawnia, że żaden nie jest gotowy do samodzielnego przejęcia tronu.

Euro: Szklany Sufit Ambicji

Euro jest numerem dwa w systemie, z udziałem w rezerwach na poziomie ok. 20%. Jego siłą jest potężny blok gospodarczy i wiarygodność EBC. Jednak napotyka na fundamentalne przeszkody:  

1. Sfragmentowany rynek bezpiecznych aktywów: Strefa euro nie posiada jednego, wspólnego „eurobonda”, który mógłby konkurować z rynkiem amerykańskich obligacji skarbowych.  
2. Brak unii politycznej: Euro jest walutą bez państwa, co tworzy permanentne ryzyko polityczne i osłabia jego potencjał.  

Juan Chiński: Wielki Mur Ograniczeń

Chiny, jako druga gospodarka świata, posiadają atuty wspierające juana. Jego użycie w handlu rośnie, ale z niskiego poziomu. Droga juana do statusu waluty rezerwowej jest zablokowana przez:  

1. Kontrola kapitału: Pekin nie jest gotów zrezygnować z kontroli nad przepływami kapitałowymi, co dla inwestorów jest barierą nie do pokonania.  
2. Deficyt zaufania i praworządności: Nieprzejrzysty system prawny i ryzyko arbitralnej interwencji państwa budzą głęboką nieufność międzynarodowego kapitału.  

Złoto: Powrót Bezpiecznej Przystani – aktualizacja Luty 2026: przyspieszenie.

Styczeń 2026 Przynosi nam rekordowe wzrosty cen złota i równie mocną korektę, przeprowadzoną w moim odczuciu algrorytmicznie za pomocą „skalpela” Fundamenty pozostają niezmiennie i silne ręce pozostają w grze.

Najbardziej wymownym trendem jest masowy powrót do złota. Banki centralne, zwłaszcza z rynków wschodzących, dokonują rekordowych zakupów kruszcu. W 2024 roku  

złoto wyprzedziło euro, stając się drugim najważniejszym aktywem rezerwowym. Jest to wotum nieufności wobec całego systemu pieniądza fiducjarnego, a w szczególności dolara. Złoto jest postrzegane jako neutralne aktywo, którego nie można zamrozić przez sankcje. Jednak jego fizyczny charakter sprawia, że nie nadaje się do roli głównego medium wymiany w nowoczesnej gospodarce. Więcej o złocie dowiesz się z lektury moich wpisów na blogu: złoto bije rekordy – odkryj dlaczego

Wniosek jest jasny: przyszłość nie rysuje się jako prosta sukcesja, ale raczej jako bardziej złożony, wielobiegunowy system monetarny, w którym dolar pozostanie centralnym węzłem, ale jego rola będzie mniejsza. Polecam też wpis na blogu: Czy nadchodzi kryzys 2025 ?

CBDC i Cyfrowa Rewolucja: Nowe Zasady Gry dla Dolara

W debacie o przyszłości dolara często pomija się technologię. Rozwój Cyfrowych Walut Banków Centralnych (CBDC) ma potencjał, by fundamentalnie zmienić architekturę globalnych finansów i przyspieszyć odejście od systemu skoncentrowanego na dolarze.

Czym są CBDC?

CBDC to cyfrowa forma pieniądza banku centralnego, będąca jego bezpośrednim zobowiązaniem. Obecnie ponad 150 krajów bada lub wdraża CBDC. Jest to odpowiedź na spadek użycia gotówki i wzrost zainteresowania kryptowalutami.  

Nowa Infrastruktura Płatności Transgranicznych

Obecny system płatności transgranicznych jest powolny, kosztowny i zależny od dolara. CBDC oferują możliwość stworzenia nowej infrastruktury, która umożliwiłaby natychmiastowe, tanie i bezpieczne transfery międzynarodowe,  omijając obecny system oparty na dolarze.  

Geopolityczny Wyścig Technologiczny

Rozwój CBDC to projekt o głębokim wymiarze geopolitycznym. Chiny są liderem, prowadząc zaawansowane testy cyfrowego juana (e-CNY). UE pracuje nad cyfrowym euro, postrzegając to jako element suwerenności monetarnej. Celem jest stworzenie nowych „szyn płatniczych”, które nie podlegają kontroli USA ani nie są wrażliwe na amerykańskie sankcje. Technologia ta ma potencjał zneutralizowania największej strukturalnej przewagi dolara – jego zakorzenienia w infrastrukturze – co mogłoby przyspieszyć przejście do systemu wielobiegunowego znacznie szybciej, niż sugerują to trendy ekonomiczne.  

Wnioski: Ewolucja, a Nie Rewolucja. Co Dalej z Dolarem?

Analiza przyszłości usd prowadzi do jednoznacznego wniosku: era niekwestionowanej, jednobiegunowej dominacji dolara dobiega końca. Połączenie pogarszającej się kondycji fiskalnej USA z weaponizacją finansów nieodwracalnie podważyło jego postrzeganie jako neutralnej, bezpiecznej przechowalni wartości.

Jednak gwałtowny „upadek” dolara i jego zastąpienie przez jednego następcę jest scenariuszem wysoce nieprawdopodobnym. Żaden z pretendentów nie jest gotowy, by przejąć pełne brzemię globalnej waluty rezerwowej.

Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest stopniowa ewolucja w kierunku bardziej sfragmentowanego, wielobiegunowego systemu monetarnego. W takim systemie dolar najprawdopodobniej pozostanie najważniejszą walutą świata –  

primus inter pares (pierwszy wśród równych) – ale będzie musiał współistnieć z silniejszym, regionalnym euro, bardziej wpływowym juanem oraz z odrodzoną rolą złota.

Co oznacza osłabienie waluty amerykańskiej dla globalnej gospodarki?

Osłabienie dolara amerykańskiego w 2026 roku drastycznie zmienia dynamikę globalnego handlu, czyniąc amerykański eksport bardziej konkurencyjnym, ale jednocześnie podbijając ceny surowców (ropy i złota) kwotowanych w USD. Dla gospodarki światowej oznacza to wzrost kosztów importu dla krajów strefy euro i rynków wschodzących, przy jednoczesnym obniżeniu realnej wartości długów zagranicznych denominowanych w „zielonym”. Inwestorzy obserwują obecnie odpływ kapitału z aktywów bezpiecznych (safe-haven) w stronę metali szlachetnych i walut lokalnych, co potwierdza spadek indeksu DXY poniżej poziomu 95 punktów.

Co powinien robić inwestor w 2026 r.?

Dla inwestorów, przedsiębiorstw oraz decydentów politycznych nadchodząca era oznacza konieczność fundamentalnej zmiany podejścia do ryzyka i alokacji kapitału.

1. Strategiczna dywersyfikacja

Niezbędne jest odejście od portfeli nadmiernie skoncentrowanych na dolarze. Alokacja powinna obejmować:

• EUR – ograniczony potencjał wzrostu wobec USD, ale względna stabilność i funkcja ochronna
• JPY – wysoka zmienność, skuteczny volatility hedge i klasyczna przystań w czasach stresu
• CHF (frank szwajcarski) – tradycyjny safe haven
• CNY – potencjał długoterminowy, obciążony istotnym ryzykiem politycznym
• Złoto – kluczowy składnik portfela; banki centralne kupują na rekordowych poziomach

2. Zarządzanie zmiennością

System finansowy wchodzący w fazę wielobiegunowości będzie strukturalnie bardziej zmienny. Wymaga to stosowania zaawansowanych strategii zabezpieczających, w szczególności hedgingu walutowego.

3. Świadomość geopolityczna

Ryzyko walutowe staje się nierozerwalnie powiązane z geopolityką:

• Monitoruj: taryfy Trumpa, szczyty BRICS, decyzje Fed, napięcia USA–Chiny
• Zabezpieczaj: opcje na VIX, ekspozycję na złoto, alternatywne waluty

4. Inwestycje sektorowe

• Energetyka: ropa (coraz częstsze rozliczenia w walutach lokalnych), OZE
• Surowce: złoto, srebro, metale ziem rzadkich (narzędzie wpływu BRICS)
• Technologie: ostrożnie – ryzyko pęknięcia bańki AI, mimo że hyperscalerzy (MSFT, META) kontynuują masowe inwestycje

5. Hedging przez nieruchomości

Dla polskiego inwestora realne nieruchomości denominowane w USD mogą stanowić długoterminową ochronę przed erozją siły nabywczej dolara i niestabilnością systemową.

FAQ: Najczęściej zadawane pytania o przyszłość dolara

(aktualizacja: luty 2026)

1. Czy dolar upadnie w 2026 roku?

Gwałtowny upadek dolara w 2026 r. jest mało prawdopodobny. Prognoza MUFG zakłada kurs USD/PLN na poziomie 3,36 na koniec roku (ok. 6,5% aprecjacji złotego). Nie będzie to jednak ruch liniowy — należy oczekiwać wysokiej zmienności rzędu ±5%, reagującej na wiadomości o taryfach, decyzje Fed oraz postępy inicjatyw BRICS.

2. Co może zastąpić dolara jako walutę rezerwową?

Żadna pojedyncza waluta nie jest obecnie gotowa, by przejąć tę rolę. Przyszłość należy do systemu wielobiegunowego, w którym funkcjonować będą równolegle: dolar (w mniejszym stopniu), euro, juan chiński oraz złoto jako neutralne aktywo rezerwowe.
CBDC mogą przyspieszyć tę transformację, jednak ich wdrożenie pozostaje procesem wieloletnim.

3. Jakie są główne przyczyny słabnięcia dolara w 2026 r.?

• Rosnący dług publiczny USA (deficyt ok. 8% PKB, przyrost długu ~3,3 bln USD)
• Taryfy Trumpa i eskalacja napięć geopolitycznych
• Weaponizacja finansów (sankcje jako narzędzie polityczne)
• Przyspieszenie de-dolaryzacji w BRICS (ok. 85% handlu w walutach lokalnych)
• Boom carry trade (krótkoterminowe wsparcie USD, długoterminowe ryzyko systemowe)
• Plany waluty BRICS opartej na złocie

4. W co inwestować w dobie dedolaryzacji?

• Krótkoterminowo (1–6 miesięcy): strategie na zmienność taryfową, opcje na VIX, pozycje na USD/JPY
• Średnioterminowo (6–12 miesięcy): EUR, JPY, CHF, złoto, srebro
• Długoterminowo (2+ lata): akcje rynków wschodzących (efekt dźwigni BRICS), nieruchomości denominowane w USD, spółki technologiczne „CBDC-ready”
• Zawsze: złoto – jako „wotum nieufności” wobec całego systemu fiducjarnego

5. Jak to wpłynie na kurs USD/PLN?

• Scenariusz bazowy: 3,40–3,60 przez większość roku
• Scenariusz pozytywny (bull case): 3,36 na koniec roku (aprecjacja złotego)
• Scenariusz negatywny (bear case): 3,70–3,80 (krach AI, flight to safety)

Monitoruj: taryfy handlowe, decyzje Fed, szczyty BRICS.

6. Czy polska gospodarka skorzysta na słabszym dolarze?

Tak — pod warunkiem, że osłabienie dolara wynika z problemów fiskalnych USA lub relatywnej siły Europy, a nie z globalnej recesji. Przy wzroście gospodarczym 3–4% i względnie stabilnej stopie NBP (4,0–4,5%) Polska mogłaby być postrzegana jako regionalny „haven”.
W scenariuszu krachu (np. pęknięcie bańki AI) i gwałtownego unwind carry trade, ten efekt może jednak szybko się odwrócić.!

💰 Inwestuj w złoto z Goldsaver

Zarejestruj się z kodem PASJA i odbierz bonus 100 zł na zakup pierwszej sztabki złota.

🔗 Przejdź do Goldsaver

Link afiliacyjny. Dzięki temu wspierasz rozwój bloga „Inwestor z Pasji”, a Ty nic na tym nie tracisz.

Polecam również ciekawe wpisy na moim blogu: Dlaczego mądrzy ludzie nie inwestują ? Złoto bije rekordy!

Kryzys zadłużenia 2025r. jak chronić oszczędności w Polsce ?